미국 경제, 스태그플레이션 공포 확산…글로벌 투자 흐름 변화

- 미국 경제 둔화와 고인플레이션 전망 속 포트폴리오 대비 강화 움직임 - 금·채권 선호 확대와 암호화폐 등 대체 자산에 대한 관심 증가 18일(현지시각) 로이터(Reuters)에 따르면, 미국의 경제 성장 둔화와 높은 인플레이션 조합으로 스태그플레이션에 대한 우려가 커지고 있다. 이에 따라 글로벌 금융 시장에서 안전 자산에 대한 수요가 증가한다. 투자자들은 포트폴리오를 재편하며 달러 약세가 지속되는 가운데, 금과 단기 채권 등 대안 자산으로 관심을 돌리고 있다. 로이터는 미국의 스태그플레이션 가능성이 전 세계 금융 시장에 충격을 주고 있다고 보도했다. 미국 노동부에 따르면, 지난 7월 생산자물가지수(PPI)는 시장 예상치보다 큰 폭인 0.9% 상승했다. 이 수치는 근원 인플레이션 상승과 노동 시장 둔화 현상과 맞물린다. 그 결과, 투자자들 사이에서 경기 침체 우려가 증폭되고 있다. 이러한 우려를 뒷받침하듯, 뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치 조사에서는 응답자의 70%가 내년 미국 경제가 스태그플레이션 상태에 접어들 것으로 예상했다. 이와 같은 전망 아래에서도 주식 시장은 여전히 최고점을 유지하는 모습이다. 하지만 장기 채권 시장은 금리 상승 압력 속에서 유동성이 더 위축되고 있다. 뉴욕에 본사를 둔 자산운용사 카미냑(Carmignac)의 채권 매니저 마리-앤 알리에는 "스태그플레이션에 대한 우려가 크지만 시장 가격에는 아직 반영되지 않고 있다"고 진단했다. 장기 채권 수익률 상승은 미국과 유럽에서 동시에 관측된다. 특히 미국의 30년물 국채 수익률은 인플레이션 우려가 지속되면서 큰 폭의 상승세를 기록 중이다. 반면 미국 달러는 약세를 이어가며 주요 통화 대비 지위가 하락하고 있다. 이에 따라 유로화, 엔화, 파운드 등은 강세를 나타낸다. 안전 자산에 대한 선호도는 특히 금 시장에서 두드러진다. 맨 그룹(Man Group)의 최고 시장 전략가 크리스티나 후퍼는 "스태그플레이션 우려는 금의 매력을 한층 더 높이고 있다"고 평가했다. 또한, 포어사이트 그룹(Foresight Group)의 마양크 마칸데이는 단기 인플레이션 연동 채권이 실질적인 대안 자산이 될 수 있음을 언급했다. 러셀 인베스트먼트(Russell Investments)는 투자자들에게 인플레이션 스왑과 같은 금융 상품을 통해 물가 상승 위험을 관리하는 방안을 활용할 것을 제안했다. 미국 경제의 침체가 더욱 본격화될 경우, 글로벌 주식 시장에도 한파가 예상된다. 스테이트 스트리트 글로벌 어드바이저스(State Street Global Advisors)의 수석 전략가 마이클 멧칼프는 과거 스태그플레이션 시기 세계 주식 시장이 평균 15% 하락했다는 점을 지적했다. 그러면서 변동성이 한층 높아질 가능성을 경고했다. 미국 내 스태그플레이션 우려가 글로벌 투자 시장에 깊은 영향을 미치고 있다. 투자자들은 여전히 금, 단기 채권, 인플레이션 연동 채권과 같은 안전 자산으로 관심을 확대하고 있다. 또한 암호화폐에 대한 일부 수요도 함께 증가한다. 반면, 장기 채권과 달러 약세는 스태그플레이션이라는 경제적 우려를 반영하며 시장의 불안감을 키우고 있는 상황이다. 재무적 대비 전략이 더욱 중요한 시점이 도래하고 있다.